中国改革開放後30年経過し、大中型国有企業が中枢を占める産業の周辺に、数多くのファミリー・ビジネスが急速な成長を遂げつつある。それらのファミリー・ビジネスは、それ自身の急速な発展により、中国の社会経済において次第に重要な地位を占めつつあると考えられるだけでなく、従来の国有企業と違った新たなガバナンス構造を生み出している。しかし一方、ファミリー・ビジネスに関する研究は、中国の文化という視点から取り扱おうとした調査が多く、中国の社会経済の後進性の象徴としてもっぱら批判的に処理されている。本研究は現代中国の市場経済化の象徴となっているファミリー・ビジネスの特殊なガバナンス構造に注目し、ファミリー・ビジネスという経営慣行に、内在的な文化特質と外在的な社会経済条件の二方面から接近することを試みた。

　ファミリー・ビジネスが規模拡大に伴い、株式を公開したり、上場企業を合弁・買収したりすることが目につくようになってきた。オーナー一族はピラミッド型の所有構造を通じて比較的わずかな持株で企業グループ全体を支配している。このように、残余コントロール権と残余請求権の乖離によって、支配株主であるオーナー一族の利害が過度に実現される構造になっている。これは、ファミリー・ビジネスのコーポレート・ガバナンスにおける外部性問題である。

　本研究は、まず、このファミリー・ビジネスのコーポレート・ガバナンスにおける外部性問題に解明のメスを入れた。そして、日本と韓国との財閥改革の比較制度分析することに通じて、最後に進化論的アプローチから中国におけるファミリー・ビジネスのガバナンス改革に提言した。それは、単純にファミリー・ビジネスに賞賛したり批判したりするのではなく、むしろ企業を規律つける市場競争メカニズムを整備したうえで、少数株主の利益を保護しながらファミリー・ビジネスを育つのが重要であることを主張した。一方、ファミリー・ビジネスに限界があるにもかかわらず、中国現在特定の局面においては経済的合理性に合致した新たなガバナンスモデルでありうることを明らかにした。

　In the past 30 years since the China's policy of reform and opening, a number of rapidly increasing family business have emerged among the traditional large and medium scaled state-owned enterprises. These family business have been not only playing a more crucial role in the China's GDP, but also focused more attention upon due to their different management model than the traditional state-owned enterprises. Contrary to the majority of current researches on family business which explain the phenomenon of family business from the perspective of Chinese culture valued by the families, this paper will explore the reasons for the family business development in terms of the enterprises' intrinsic cultural characteristics and extrinsic social and economic conditions.

　With the dramatic increase of the phenomena that Chinese family business takes control of the listed company, the conflicts of interests between the listed company's controlling shareholders (family business) and its outside minority shareholders become more intense. The root cause for it is that the pyramidal structure creates the separation of the listed company's voting rights and its cash flow rights. In other words, the family business can take advantage of small cash flow rights to realize comparatively large voting rights to control the listed subsidiary company, thus bringing about the externality issues on corporate governance.

　This paper firstly analyses the corporate governance issues of family business on corporate governance based on the Evolutionary Theory, then compares the plutocratic reform policies implemented in Korea and Japan and finally puts forward corporate governance reform of current Chinese family business. That is, the government should not discriminate against nor impose restrictions on the development of family business. On the contrary, it should enforce the construction of the listed company's supervising systems, perfect the market competition mechanisms and cultivate the healthy development of family business while protecting the minority shareholders' benefits. Meanwhile, this paper points out that though this type of family business has limitations, it is a management model of the lowest transaction cost which can be adopted by the family business at the current stage of economic transformation in China.